大涨118%!A股年内首只翻倍ETF诞生

  记者丨易妍君 

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  编辑丨张星

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  受全球AI算力需求爆发催化 ,5月12日 ,韩国半导体巨头继续暴涨,截至发稿,SK海力士涨3.67% ,三星电子涨1.31%。此前一周,前述两只热门韩股的区间涨幅分别达到31%、22% 。

  韩国综合指数于5月12日一度涨2.3%,再创历史新高 ,逼近8000点大关 。而5月6日,该指数刚刚突破7000点。

  “狂热”情绪进一步向国内市场蔓延,相关跨境ETF溢价率再度高企。

  A股年内首只翻倍ETF诞生!截至5月11日 ,中韩半导体ETF华泰柏瑞(513310)年内涨幅118.63% 。近一年来该基金业绩已猛涨超215%。

  值得注意的是,5月11日,华泰柏瑞基金又一次发布中韩半导体ETF华泰柏瑞溢价提示公告。至此 ,该公司年内至少已发布了131份关于提示中韩半导体ETF溢价风险的公告 。

  不仅如此,今年以来,景顺长城全球芯片LOF 、纳斯达克ETF华夏 、原油LOF易方达等跨境产品也频繁提示二级市场交易价格溢价风险。

  反复出现的风险预警本质上是在提醒投资者 ,切勿在基金出现高溢价的情况下 ,为市场情绪“买单 ”。

  值得注意的是,据券商中国报道,在韩国股市创下全球最佳涨幅后 ,外资开始减仓 。据最新披露的数据,贝莱德旗下的iShares MSCI South Korea ETF上周录得9.7亿美元资金净流出,创历史单周最大撤资规模。三倍杠杆产品Direxion Daily MSCI South Korea Bull 3X ETF同期亦流出2.4亿美元。

  高溢价卷土重来

  在今年一季度经历“冲高后大幅回落 ”的韩国半导体股票 ,近期又重获投资者青睐 。

  据Wind统计,5月4日——5月11日,SK海力士、三星电子分别上涨约46%、29%。其年内涨幅分别达到189% 、138%。

  火热行情带动重仓韩国半导体股票的基金净值大幅上涨 。

  据Wind统计 ,中韩半导体ETF华泰柏瑞自年初以来回报率高达85.16% 。其跟踪指数为中证韩交所中韩半导体指数,该指数前五大权重股包括三星电子、SK海力士、SK SQUARE 、韩美半导体、澜起科技。

  同时,在二级市场上 ,又有大量资金涌入中韩半导体ETF华泰柏瑞。

  5月10日晚间,华泰柏瑞基金公告称,近期 ,中韩半导体ETF华泰柏瑞二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值 ,出现较大幅度溢价 。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险,投资者如果盲目投资,可能遭受重大损失。为保护投资者的利益 ,基金决定自2026年5月11日开市起至当日10:30停牌。

  紧接着,5月11日午间,华泰柏瑞基金再次发布相关风险提示公告 。公告提及 ,若该基金后续二级市场交易价格溢价幅度未有效回落,基金有权采取向上海证券交易所申请盘中临时停牌、延长停牌时间等措施以向市场警示风险,具体以届时公告为准。

  值得一提的是 ,自今年年初以来,为了主动“降温”,华泰柏瑞基金不仅频繁发布公告 ,提示投资者关注中韩半导体ETF华泰柏瑞二级市场交易价格溢价风险,还为基金采取了停牌措施。其年内停牌次数已超过50次 。

  跨境ETF溢价率居高不下主要与所跟踪板块自身热度较高以及基金QDII额度受限有关。

  “中韩半导体ETF出现持续高溢价现象,主要原因是QDII额度用尽导致一级市场无法申购 ,份额供给受限。同时 ,全球AI算力热潮推动资金追捧韩国存储芯片龙头,投资需求集中释放 。此外,市场存在追高情绪 ,进一步推动了交易价格脱离基金净值。”排排网财富公募产品运营曾方芳向记者分析。

  格上基金研究员关晓敏指出,QDII额度受到严格管控,属于稀缺资源 。大量资金涌入想要配置韩国半导体资产 ,但基金管理人无法快速扩大基金规模来满足需求,导致出现较大幅度溢价 。

  多只跨境基金紧急提示风险

  事实上,受到投资者追捧的跨境基金不只是中韩半导体ETF。

  今年以来 ,景顺长城全球芯片LOF 、纳斯达克ETF华夏、原油LOF易方达、标普油气ETF富国等均频繁公告称,基金二级市场交易价格明显高于基金份额净值,出现较大幅度溢价。

  这些基金亦不断提示投资者 ,密切关注相关产品二级市场交易价格溢价风险,审慎做出投资决策 。

  基金公司反复就跨境产品发布提示公告,也意味着部分投资者未能充分认识到高溢价存在的潜在风险。

  因此 ,一些基金公司也在完善风险提示公告的内容。

  华泰柏瑞基金在相关公告中特别提示 ,中韩半导体ETF二级市场的交易价格,除了有基金份额净值变化的风险外,还会受到市场供求关系 、系统性风险、流动性风险等其他因素的影响 ,可能使投资人面临损失 。

  并且,QDII基金通过QDII投资额度投资于境外市场将受到额度制约,外汇额度、市场波动等因素均会影响基金的折溢价 ,折溢价水平的变化也会对投资者的实际投资收益产生影响。

  简单而言,如果追高买入跨境ETF或LOF,可能会面临二级市场价格突然回落带来的亏损 ,还有可能遇到极端情况,出现“卖不出去 ”的变现难题。

  “对于场内基金而言,溢价从来都不是基金价值提升的体现 ,而是市场情绪催生的产物 。看似二级市场交易价格在上涨,实则是投资者的买入成本被虚高推升,这本身就是一种非理性的市场现象。这也是我们过去反复提示溢价风险的原因。”华泰柏瑞基金表示 。

  该公司指出 ,如果以高溢价买入一只ETF ,风险其实在买入的那一刻就已经锁定。因为溢价回归是大概率事件。多付的那部分溢价,本质上是“情绪成本” 。当溢价回落时,这部分成本就会转化为账面上的浮亏——哪怕基金持仓的股票本身没有下跌 。

  关晓敏表示 ,应重点关注跨境ETF溢价回落导致的亏损风险,一旦市场情绪逆转,前期涌入的资金可能集体抛售。对于跨境基金的投资 ,应避免追高,需了解海外市场的政策和交易制度,提高风险认知。

  除了溢价回归风险 ,曾方芳谈到,跨境基金还可能受到汇率波动扰动,外币汇率变动可能带来额外损失 。而受QDII额度或标的资产停牌影响 ,可能出现变现困难。曾方芳建议,投资者应谨慎参与溢价率较高的品种,同时 ,关注汇率波动及QDII额度变化对产品的影响。在资产配置上 ,宜避免过度集中于单一产品,注意分散风险 。

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